中银证券：国泰君安（601211）-投行与经纪业务收入大增，股权激励促长期发展

国泰君安(601211)公司2020年前三季度实现总营收257.37亿元，同比增长24.98%；归母净利润89.52亿元，同比增长36.75%；20EEPS1.15元，BVPS14.20元。三季度单季业绩亮眼，盈利水平有所提升：（1）公司2020年1-9月营业收入与归母净利润同比分别增长24.98%和36.75%；其中第三季度实现归母净利润34.98亿元，同比增长129.24%，单季增幅亮眼。（2）年化ROE8.75%，同比上升2个百分点；净利润率34.78%，同比上升3个百分点。（3）经纪、自营、信用、投行、资管业务收入占比分别为25%、25%、18%、10%、5%，分别变化+3、-2、-2、+2、-1个百分点。IPO份额大幅提升，投行与经纪业务增幅显著：（1）1-9月投行业务收入25.42亿元，同比增长50.38%。股债承销总额5,563.79亿元，同比增加39.73%，高于行业增速（30.74%），市场份额小幅提升至7.10%，排名行业第三。IPO承销金额231.55亿元，市场份额由上年同期的3.31%大幅提升至6.51%。（2）1-9月市场日均股基成交额9,175.30亿元，同