华西证券：蓝光发展（600466）-业绩保持正增，投资趋于积极

蓝光发展(600466)事件概述蓝光发展发布2020年三季度报，公司前三季度实现营收313.8亿元，同比+12.5%，实现归母净利润26.7亿元，同比+5.4%。业绩持续增长，盈利水平微降2020Q1-3公司实现营业收入313.8亿元，同比+12.5%，归母净利润26.7亿元，同比+5.4%。净利润增速低于营收增速主要系：1）公允价值变动净收益同比-157.3%；2）少数股东损益占净利润的比例上升4.65pct至6.79%。报告期内，公司毛利率及净利率为24.20%、9.13%，较上年同期分别-1.81pct和-0.16pct，盈利能力小幅下降。销售略有收窄，拿地保持积极2020Q1-3公司实现销售金额662.1亿元，同比-7.4%，实现销售面积795.0万平方米，同比+1.4%，受疫情影响，销售规模小幅收窄。拿地方面，2020Q1-3公司新增计容建面1486.8万平方米，拿地面积占当期销售面积的187.0%，投资强度明显提升。财务状况改善，融资成本下行截至报告期末，公司剔除预收账款后的资产负债率为48.23%，较去年同期+0.93pct，净负债率为97.64%，较去年同期-4.49p