太平洋证券：杰克股份（603337）-需求逐步回暖，远期外汇产品公允价值变动增厚业绩

杰克股份(603337)事件：公司发布2020三季报，前三季度实现营业收入25.59亿元，同比下降12.25%；实现归母净利润2.39亿元，同比下降5.59%；扣非归母净利润1.79亿元，同比下降31.78%。其中，Q3单季度实现收入9.17亿元，同比增长6.19%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长153.55%；扣非归母净利润8190万元，同比下降19.14%。需求逐步复苏，定增扩大智能装备产能。受益国内服装销售回暖、缝纫机弱周期恢复、东南亚纺服订单回流，7月分前后工业缝纫机销售开始回暖。根据调研情况，往年四季度为淡季，今年到现在环比仍未下降，预计行业明年将呈现良好复苏态势。公司作为行业龙头，享受行业复苏同时，进行产品高端化升级。今年公司发布2020年非公开发行预案，拟募集资金不超过12.5亿元，其中10亿元用于智能高端缝制装备制造基地、2.5亿元用于补充流动资金，进一步提升实力。期间费用大幅下降，远期外汇产品公允价值变动增厚业绩。根据公告，Q3单季度公司毛利率25.94%，同比下降3.66%，我们分析认为系产品结构、汇率波动及促销活动所致。期间费用方面，销售、管理、研发、财务费