太平洋证券：长电科技（600584）-Q3业绩创历史新高，毛净利率表现靓丽

长电科技(600584)事件：长电科技发布2020年三季报显示：2020年前三季度实现营收187.63亿，同比增长15.85%；实现归母净利7.64亿，同比增长520.17%，单三季度实现归母净利3.98亿，同比增长416.65%，创历史新高。三季度利润率再攀高峰，新团队带领新长电走向新高度。三季报中最为惊艳的乃是公司毛净利率分别达到17.04%以及5.87%，反映出当前高度景气的半导体行业基本形势，以及公司较高的产能利用率。自新管理层接任以来，公司盈利能力已经实现连续六个季度的攀升，持续兑现我们此前报告中提到“新管理层对长电进行重塑整合”的成长逻辑。未来随着新团队与公司业务融合继续加深，经营管理策略得以进一步贯彻落实，各项业绩指标仍有较大成长空间。费用率持续下降，精细化管理卓见成效。单三季度公司管理费用2.52亿，同比下降4.91%；财务费用1.79亿，同比下降22.17%；销售费用0.59亿，同比下降16.90%。在营业收入和利润稳健成长的同时，各项费用不增反降的事实，有力说明公司近一年以来所推行的扁平化、精细化管理理念所取得成绩有目共睹，运营效率大为提升。深度整合海内外基地，高毛