信达证券：桐昆股份（601233）-底部业绩环比修复，浙石化收益持续增长！

桐昆股份(601233)事件：2020年10月31日，桐昆股份发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入328.19亿元，同比下降11.87%；实现归属母公司股东净利润18.02亿元，同比下降26.46%；实现基本每股收益0.98元。其中，2020年3季度公司单季实现营业收入114.76亿元，同比下滑8.97%；实现归属母公司股东净利润7.90亿元，同比下降25.46%，业绩符合预期。点评：3季度淡季产销下滑，龙头业绩持续修复。2020年前三季度，公司共生产涤纶长丝480万吨，其中POY343万吨、FDY82万吨和DTY55万吨，同比增长18.23%；公司共销售涤纶长丝467万吨，其中POY331万吨，FDY81万吨和DTY55万吨，同比增长11.19%。前三季度公司涤纶长丝整体产销率为97.29%。3季度聚酯进入传统淡季，公司涤纶长丝产销率为100%，环比下滑28pct。2020年前三季度，公司销售POY价格（不含税）为4887元/吨，同比下降33.12%；FDY价格为5554元/吨，同比下降28.60%；DTY价格为6592元/吨，同比下降25.88%；PTA价格为3