东方证券：三安光电（600703）-重返单季正增长

三安光电(600703)核心观点前三季度营收和归母净利润分别为59和9.4亿元，同比分别增长11%和-19%。在三季度单季，营收同比增长20%至23.3亿元，归母净利润超过3亿元，同比增长13%，是自3Q18以来的首次单季同比正增长。化合物半导体逐步放量：砷化镓射频出货客户累计将近100家，氮化镓产品逐步爬坡；电力电子产品客户累计超过60家，近30种产品已进入批量量产阶段；光通讯业务除扩大现有中低速PD/MPD产品的市场领先份额外，高端产品10GAPD/25GPD、VCSEL和DFB发射端产品都已通过客户验证，并进入批量试产阶段；滤波器产品性能优越，产线持续扩充及备货中。建设中的长沙子公司布局碳化硅等产品，并于8月收购福建北电新材，加强上游衬底材料能力。MiniLED/MicroLED行业迎来发展机遇：任天堂、小米等近期纷纷推出miniLED背光游戏机、电视等产品。媒体报道，苹果有望在未来几个月推出采用miniLED背光的iPad和MacBook，三星有望在明年推出多款miniLED背光电视，总量可能达300万台，LG、TCL等厂商也高度重视miniLED技术。三安已实现批量供货三星，