开源证券：银行0124国新办发布会点评：政策接续发力，息差压力缓解

2024年1月24日下午，国新办举行贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展新闻发布会。结构性降息25BP预期兑现，长期性和阶段性工具利率拉平会议宣布从1月25日起下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，也被称为“结构性降息”，意味着2024年首次降息的预期兑现。此次下调后，1Y支农支小再贷款利率、再贴现利率均为1.75%，与目前的金融稳定再贷款利率持平，故本次下调实际上是一次“补降”，拉平了长期性和阶段性结构性工具的利率。同时，央行扩大了普惠小微贷款贷款的口径，将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，从而扩大了享受贷款利率优惠的企业范围，可提振实体企业信贷需求。本次结构性降息叠加2023年12月底新一轮存款利率下降，银行或将更好实现“量价平衡”。全面降息何时到来？我们认为还需关注银行Q1“开门红”情况，以及美联储货币政策的转向时点。降准50BP略超市场预期，预计提振上市行净息差0.68BP央行还宣布于2月5日下调存款准备金率50BP，预计向市场提供长期流动性1万亿元。这是央行首次在新闻发布会上宣布降准，幅度略超市场预期，我们认