东方证券：兆易创新（603986）-三季报符合预期，NOR Flash高景气度持续

兆易创新(603986)核心观点公司前三季度营收31.7亿元，yoy+44%,归母净利润6.73亿元，yoy+49.7%。其中Q3季度营收为15.2亿元，yoy+51.4%，归母净利润3.1亿元，yoy+18.1%，毛利率为40.8%，与前两个季度持平，这表明公司norflash等产品需求强劲，产品价格平稳。NORFlash高景气度持续，自研DRAM进展顺利:根据Futuresource的预测，2020年全球TWS真无线智能耳机出货量将达到1.86亿副，同比增长约63.1%。受益于TWS耳机销售旺盛，NORFlash产品Q3高景气度持续，预计到Q4还是供不应求的局面。公司NORFlash技术领先、产品组合丰富，提供了从512Kb至2Gb的系列产品，涵盖了NORFlash市场的绝大部分容量类型。公司今年推出的国内首款容量高达2Gb、高性能的GD25/GD55B/T/X系列产品，能满足汽车、工业等领域的需求，公司norflash业务有望从消费领域走向汽车、工业等领域。自研DRAM进展顺利，首款面向消费类市场的DDR34Gb产品，公司计划明年推向市场。NANDFlash产品，公司稳定量产业界