东方证券：汇顶科技（603160）-营收和研发费用创单季新高

汇顶科技(603160)核心观点前三季度营收和归母净利润分别为51.3和11亿元，同比分别增长10%和-36%，前三季研发费用12.9亿元，同比增长高达79%。三季度单季营收20.7亿元，创历史新高，同比增长16%，毛利润10.8亿元，同比基本持平，研发费用超过4.5亿元，创新高，为新品布局和长期增长打下基础，归母净利润超5亿元。指纹方案竞争力持续：除了国内手机厂商，汇顶光学指纹芯片陆续在三星A系列和S系列轻旗舰获得应用，截止10月底，汇顶的光学指纹方案已用于177款机型，其中34款机型采用了汇顶独家商用的超薄光学指纹方案。汇顶也引领了侧边电容指纹行业趋势。手机相关新产品单价提升空间大：苹果已在iPadPro和iPhone12高端机型配置3DToF，3DToF实现摄像头的立体视觉，在拍照多点对焦、测量、游戏娱乐等方面前景广阔，有望获得安卓手机厂商的应用。ToF也是实现AR功能的重要硬件，将在AR眼镜、头盔等获得广泛应用。ToF单价远高于汇顶现有产品，作为国内领先的ToF方案商，汇顶有望受益于ToF大趋势。汇顶也已通过并购NXP相关事业部进入手机音频芯片和方案业务。IoT等新产品长期空间