华西证券：万科A（000002）-业绩稳中有进，龙头本色不改

万科A(000002)事件概述万科A发布2020年三季报，公司前三季度实现营收2414.9亿元，同比+7.8%，实现归母净利润198.6亿元，同比+8.9%。业绩稳健增长，成本管控优异2020Q1-3公司实现营业收入2414.9亿元，同比增长7.8%，归母净利润198.6亿元，同比增长8.9%，业绩稳定增长。报告期内，净利润增速高于营收增速主要系实现投资净收益45.0亿元，同比增长132.9%。公司销售费用率，管理费用率和财务费用率分别为2.40%、2.92%和1.99%，期间费用率同比下降0.74pct,展现了公司优异的成本管控能力。销售平稳增长，拿地保持审慎2020Q1-3公司实现销售金额4927.6亿元，同比增长3.6%；销售面积3264.8万平方米，同比增长6.6%，公司销售在疫情冲击下仍保持韧性，全年销售有望进一步增长。拿地方面，前三季度新增计容建面1832.3万平方米，同比下降35.3%，对应拿地金额1173.7亿元，同比下降39.3%，拿地金额占销售金额的比例为23.8%，同比下降16.8pct，投资趋于谨慎。财务状况稳健，在手货币充足截至报告期末，公司剔除预收账款后的资