华西证券：辉隆股份（002556）-海华科技利润高增，静待百里香酚产能释放

辉隆股份(002556)事件概述公司发布2020年三季报，前三季度，公司实现营业收入126.82亿元，yoy-8.88%；实现归母净利润2.21亿元，yoy+28.68%。单三季度来看，公司实现营业收入38.84亿元，yoy-15.28%；实现归母净利润4839.97万元，yoy+56.60%。分析判断:经营业绩稳步增长，盈利能力同比改善前三季度，公司归母净利润同比增长28.68%，单三季度来看的话，公司归母净利润同比增长56.60%，主要系海华科技利润高增影响，公司经营业绩呈现稳步增长的良好态势。费用率方面，前三季度，公司费用率基本保持稳定，销售费用率/管理费用率/研发费用率同比分别提升0.82pct、0.54pct、0.11pct至2.16%、1.88%、0.36%，财务费用率同比分别下降0.11pct至0.59%。前三季度，公司实现销售毛利率6.45%，同比提升1.89pct；实现销售净利率1.66%，同比提升0.81pct，公司盈利能力同比显著改善。间甲酚价格维持高位，百里香酚、薄荷醇需求持续向好根据海关总署数据，2020年9月间甲酚出口单价7313.38美元/吨，较2019年