华西证券：美凯龙（601828）-Q3环比持续改善，围绕新零售打造线上线下一体化经营闭环

美凯龙(601828)事件概述美凯龙发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营收95.27亿元，同比下降19.42%；归母净利润17.30亿元，同比下降54.27%；扣非后净利为11.61亿元，同比下降49.80%。三季度单季度公司实现营收35.03亿元，同比下降13.87%，归母净利润6.29亿元，同比下降41.67%；扣非后净利为4.60亿元，同比下降23.23%。分析判断:收入端：自有商场恢复最快，围绕新零售打造线上线下一体化经营闭环公司Q3营收同比下滑13.87%，相较于Q2营收下滑17.86%，保持了不断改善的态势。公司已开业自营商场于报告期内取得营业收入50.02亿元,比上年同期减少20.1%。其中自有商场实现营收40.78亿，同比下滑18.3%。租赁商场实现营收7.26亿元，同比下滑22.3%。合营联营商场实现营收1.97亿元，同比下滑了40.2%。分地区看，华南、华中、北京地区营收下滑较大，下滑幅度均超过了30%。公司全面拥抱阿里生态，以天猫同城站为线上运营主阵地，将淘宝直播作为核心营销工具，提高新零售线上线下一体化运营能力，截至9月30日，国庆大促全国累计开展