东吴证券：新天科技（300259）-三季度业绩稳健增长，期待气表和肯特恢复后进入高增长阶段

新天科技(300259)投资要点事件：公司公告三季报，前三季度实现营收7.52亿元，同比增长0.85%；归母净利润2.55亿元，同比增长52.77%，扣非后为1.50亿元，同比增长15.21%。三季报业绩中规中矩，燃气表和工商业流量计业务受影响情况下增长主要来自于家用水表。根据公司公告，Q3单季度实现营收3.37亿，同比增长8.96%；归母净利润1.51亿，同比增长92.48%；扣非后归母净利润为0.69亿，同比增长13.13%，非经损益主要来自于土地收储补偿款的0.60亿元。总体来看Q3业绩较为稳健，考虑到今年疫情对燃气表招投标和工商业流量计业务造成了较为显著的影响，我们判断增长主要来自于家用水表业务。根据我们对于行业和公司的项目跟踪，目前燃气表项目的招投标工作以及工商业流量计业务已经恢复正常，未来公司增速再上一个台阶是大概率事件。跳出传统的机械设备的视角，用科技赋能的眼光看公司。根据我们的测算，NB-IoT推广前，水表市场空间为119亿元/年、毛利空间为42亿元/年、市场集中度较低；NB-IoT推广后，市场空间为233.10亿元/年，相比NB-IoT推广前增长96.71%；假设毛利