东兴证券：数据港（603881）-盈利能力改善，定制模式锁定未来高增长

数据港(603881)公司2020前三季度营业收入6.52亿元，YoY+17.05%；归母净利为1.10亿元，YoY+18.07%；毛利率39.79%，YoY+1.99pct；其中，Q3单季度营业收入2.58亿元，YoY+52.91%，QoQ+17.73%；归母净利润0.5亿元，YoY+104.76%，QoQ+59.91%，毛利率42.12%，YoY+4.29pct,QoQ+7.44pct。机柜快速放量，经营净现金流连续三季度高增。截止至上半年，公司IT负载221.8mW，同比大增57.30%。随着机柜陆续上架，公司业绩得到快速释放。前三季度公司EBITDA3.94亿元，同比增长41.62%。公司连续三季度经营性净现金流保持环比150%以上大幅增长。其中，Q3单季度经营性现金流净额1.63亿元，环比大增189.38%；Q3毛利率42.12%，环比大增7.44pct，体现出公司优秀的成长能力和盈利能力。追加投资@HUB2020，客户定制锁定未来高增长。公司拟投资@HUB2020-7数据中心项目，预计投资额约3.6亿元，IRR10.06%，建成后未来10年可实现含电收入总额约10.90亿元