天风证券：泛微网络（603039）-业务进一步恢复，业绩略超预期

泛微网络(603039)事件：10月28日晚间，公司发布三季度度报告：2020年前三季度，公司实现营收8.66亿元，同比增长10.33%，归母净利润7849.44万元，同比增长9.65%，归母扣非净利润5279.16万元，同比增长2.50%。点评：业务进一步恢复，业绩略超预期。三季度单季实现营收3.33亿元，同比增长18.88%，较Q1（-2.0%）和Q2（+10.8%）进一步改善，略超预期。疫情影响进一步消散，市场进一步恢复常态。归母净利润2818.70万元，同比增长25.88%，归母扣非净利润1940.49万元，同比增长22.80%。前三季度毛利率为95.38%，净利率为9.06%，与去年基本持平。期间费用占比87.86%，同比下降2.59pct，主要为销售费用下降所致，前三季度公司销售费用率为68.57%，同比下降1.93pct，管理费用率为21.72%，同比下降0.58pct。预计销售费用率下降主要因：1）内部销售人员增长低于收入增长；2）疫情期间，线下营销活动暂停导致。研发投入进一步加大，前三季度整体比率为15.53%，同比增加1.21pct。回款情况良好，预收款高增预示在手