天风证券：中钢国际（000928）-Q3单季度净利润大增，可转债助力国内业务拓展

中钢国际(000928)公司近期公布了2020年第三季度报告，前三季度实现营收91.02亿元，同比增长1.61%；归母净利润2.97亿元，同比增长-4.53%。点评如下：新增订单金额同比增速转正，恢复疫情前订单金额水平第三季度公司新签订单39个，合同金额总计62.01亿元，同比增长7%，同比转为正增长，并拉动前三季度累计签约订单89个，金额总计129.43亿元，较去年同期增长2.79%，说明克服了疫情影响，订单逐渐恢复到疫情前水平。前三季度累计签约国外项目6个，金额总计16.02亿元，其中第三季度签约国外项目4个，合同金额总计15.45亿元，多为一带一路深耕区域。在手未确认收入订单440.59亿元，订单收入比为3.28，低于去年的5.21，可能是由于短周期的国内订单变多。营收平稳增长，毛利率小幅下降Q3单季度实现营收30.82亿元，同比增长6.92%，带动前三季度实现营收91.02亿元，同比增长1.61%。公司毛利率为10.36%，较去年同期下降0.84个百分点，主要因为受疫情影响，上半年工程总承包业务毛利率同比下降1.54个百分点。加大研发力度，净利润单季度增长强势前三季度期间费用率