中国银河：深信服（300454）-营收稳步改善，信息安全和云计算发展顺利

深信服(300454)1.投资事件2020年10月27日，公司公告2020年第三季度报告，公司报告期内实现营收32.44亿元，同比增长16.22%；实现归母净利润为6925万元，同比下降77.86%；实现扣非归母净利润为694万元，同比下降97.20%。2.我们的分析与判断(一)公司营收持续向好，逐渐摆脱疫情影响2020年前三季度，公司共实现营收32.44亿元，同比增长16.22%。比较去年同期，公司业务增速相对放缓。这主要出于两方面原因：一方面是由于公司下游企业受到新冠疫情冲击，需求明显放缓；另一方面，公司今年起执行了新收入准则，使得依据原收入准则可确认的部分收入递延至本报告期后确认，受此影响营收金额约为1.18亿元，若将此部分收入计入营收同比增速则为20.44%。分季度看，公司第三季度营收同比增速为21.68%，相较于第二季度增速（同比增长23.82%）小幅下降，可见公司仍处在逐步摆脱新冠疫情影响的过程中，全面恢复业绩高速增长仍需时间。利润方面，公司前三季度实现归母净利润6925万元，同比下降77.86%。利润与营收的出现背离的原因主要是由于公司费用投入的进一步增长：公司销售费用、