中国银河：拉卡拉（300773）-三季报点评：Q3营收加速，行业日趋向头部集中

拉卡拉(300773)一、事件摘要2020年10月22日，公司发布2020年三季报。公司20Q3实现营业收入41.68亿元，同比增长12.94%；归母净利润7.35亿元，同比增长19.35%；实现扣非归母净利润7.09亿元，同比增长19.37%。单三季度实现营业收入16.62亿元，同比上升39.21%，实现归母净利润3亿元，同比增长19.86%。二、我们的分析与判断（一）20Q3业绩实现高增长，单季营收继续加速公司延续Q2单季营收22.51%的增速向好趋势，Q3单季营收继续加速至39.21%，去年全年四个季度及今年Q1增速同比下降局面得到逆转。20Q3实现营业收入41.68亿元，同比增长12.94%；实现扣非归母净利润7.09亿元，同比增长19.37%。今年以来，盈利水平持续稳步提升，一季度因疫情因素，公司收单业务受影响较大，导致营收同比下降19.57%。随着国内消费市场回暖，公司营收水平持续攀升，单三季度实现营业收入16.62亿元，同比上升39.21%，公司成长趋势相对确定。同时，近三年公司销售费用率和管理费用率逐步降低，20Q3分别为11.35%和5.11%，同比降低3.29和0.