中银证券：海兴电力（603556）-业绩整体平稳，经营现金流靓丽

海兴电力(603556)公司发布2020年三季报，盈利同比增长5%。公司国内外业务齐头并进，解决方案业务拓展良好；维持买入评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长5%：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入19.83亿元，同比下降0.37%；实现盈利3.90亿元，同比增长5.07%；扣非后盈利2.59亿元，同比下降21.56%，其中三季度单季实现营业收入7.07亿元，同比增长14.81%，环比下降14.21%；实现盈利1.50亿元，同比增长66.32%，环比下降16.19%。盈利能力同比向好，经营现金流靓丽：前三季度公司综合毛利率44.11%，相比上半年44.57%的水平略有回落，但同比提升2.15个百分点；其中三季度单季毛利率43.28%，同比提升1.65个百分点，环比下降5.38个百分点。现金流方面，受益于销售回款增加，前三季度公司经营现金流净额4.24亿元，同比增加103%，其中三季度净额2.76亿元。汇率波动与投资收益显著影响单季业绩：受汇率波动因素等影响，公司2020年三季度财务费用3,497万元，环比、同比分别增加5,047万元、5,974万元；此外三季度公允价值变动确