西南证券：精工钢构（600496）-毛利提升、费用下降，三季度净利润同比大增

精工钢构(600496)投资要点业绩总结：公司2020前三季度实现营业收入77.6亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润4.9亿元，同比增长58.3%；扣非后净利润4.5亿元，同比增长62.5%。EPS为0.26元。业绩稳步提升，订单大幅增加：报告期内集团实现营业收入同比增长6.2%，实现净利润同比增长58.3%。其中Q3收入30.5亿元，同比增长15.5%；归母净利润2.2亿元，同比增长72.4%。公司前三季度累计承接新业务338项，业务承接额135.3亿元，同比增长20.5%，其中Q3单季度承接金额35.5亿元，同比增长56.7%。EPC及装配式建筑前三个季度分别承接金额18.4亿元、20.8亿元和0.8亿元，累计业务承接额40亿元，同比增长41.0%。盈利能力增长，费用下降：盈利能力的提升主要是由于公司从分包商向EPC工程总承包商进行转型，整体溢价能力得到提升，公司前三季度毛利率为16.6%，同比增长1.2个百分点；净利率6.3%，同比增长2.1个百分点。其次公司各项费用下降较为明显，报告期内期间费用率为9.4%，同比下降1.3个百分点，销售费用率、财务费用率、管理费用率、研发费