天风证券：华友钴业（603799）-单季度业绩超预期，新项目投产后有望再上新台阶

华友钴业(603799)事项：公司发布2020年三季报，报告期内，公司实现营业收入148.39亿元，同增5.82%，归母净利润6.87亿元，同增640.27%，扣非归母净利润6.28亿元，同增1341.09%。其中，Q3季度营收57.87亿元，同增17.64%，环增25.04%，归母净利润3.37亿元，同增462.26%，环增103.01%，扣非归母净利润3.33亿元，同增293.53%，环增104.29%。单季度利润超市场预期。铜钴量价齐升，加强管理及成本控制，助力公司Q3季度业绩超预期Q3季度营收57.87亿元，同增17.64%，环增25.04%，而同期主要产品铜均价同增11.71%、环增20.96%；钴均价同增5.14%、环增8.97%，意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升，更在于产品销量的增长，是量价齐升共同作用的结果。同时，同期营业成本同增8.05%，环增23.33%，优秀的成本控制使得量价齐升所带来的营收增量几乎全部转化为利润，单季度毛利提升至9.55亿元，毛利率同增7.42pct，环增1.17pct至16.50%，创8个季度以来新高。此外，三费及税金4.14亿元，同