开源证券：中科电气（300035）-公司信息更新报告：负极季度拐点来临，看好长期成长性

中科电气(300035)Q3归母净利润同环比分别+34.95%/+55.14%，季度拐点来临公司发布2020年三季报，公司2020Q3实现营收2.76亿元，同环比分别+24.75%/+38.98%；归母净利润0.53亿元，同环比分别+34.95%/+55.14%；扣非归母净利润0.49亿元，同环比分别+28.09%/+57.55%。综合毛利率为36.99%，同环比分别-4.8pct/-2.1pct，综合净利率为19.11%，同环比分别+1.4pct/+2.0pct。我们预计公司2020-2022年归母净利润预计为2.02/3.03/4.24（原值4.67）亿元，EPS预计为0.32/0.47/0.66（原值0.73）元，当前股价对应PE为36.41/24.35/17.40倍，维持“买入”评级。负极Q3销量同环比高速增长，短期业绩弹性较大公司Q3负极发货7800吨，预计确认收入在7500吨，同环比增速均在60%以上。销量实现高增一方面得益于终端新能源车需求回暖（公司95%以上的产品为动力类，Q3国内新能源车销量为34.51万辆，同环比分别+40.98%/+34.19%），另一方面公司下半