东方证券：荣盛石化（002493）-盈利持续改善，浙石化二期投产在即

荣盛石化(002493)核心观点业绩符合预期：公司公布三季报，Q3单季度实现收入273.3亿，同比+35%，环比-7%；实现归母净利润24.4亿，同比+206%，环比+23%；实现扣非归母净利润23.0亿，同比+335%，环比+13%，整体符合预期。Q3收入环比下滑主要因贸易收入减少所致，毛利率改善主要受益于下游化工装置负荷的提升。浙石化二期贡献增量：浙石化二期目前已开始试车准备工作，将于近期投料试车，按一期进度评估，有望于明年Q2全面投产贡献业绩。二期乙烯规模约280万吨，化工品收率也大幅提升至70%，盈利能力预计会较一期更强。看好公司长期成长潜力：除浙石化二期外，公司中金石化扩建及远期浙石化三期项目也在稳步推进，未来公司权益炼能将持续增长。综合炼能规模、加工深度和区位条件，具备成长为全球首屈一指的世界级炼化巨头的潜力。财务预测与投资建议基于对行业景气、产品价格及公司最新项目进度的判断，我们调整公司2020-2022年净利润为75.0亿、108.7亿和133.4亿（原预测56.1/66.2/-亿），对应EPS为1.11/1.61/1.98元/股。由于20年部分可比公司盈利较低，估值不