天风证券：北鼎股份（300824）-高毛利新品提升利润水平，销售推广投入增大

北鼎股份(300824)事件：2020年前三季度实现营业收入4.41亿元，同比+17.85%，归母净利润0.68亿元，同比+58.33%；其中，Q3收入1.61亿元，同比+26.84%，归母净利润0.23亿元，同比+82.84%。内销带动公司营收增长，周边产品打开新成长赛道公司单季度营收增速接近30%。根据天猫数据，8、9月北鼎品牌线上销额同比分别为72%和63%。分品类看，Q3养生壶和电烤箱的营收增速分别为33.6%和4.5%。公司Q2养生壶和电烤箱销额同比分别为29.01%和151.58%，疫情期间受抑制的养生壶品类环比增速继续提升，而受益于疫情的电烤箱品类增速环比则有所回落。此外，Q3台式饮水机销额占比为9.9%，环比提升3.4pct。养生壶和饮水机品类带动公司营收增长。Q3公司推出多款随手杯、保温杯等周边产品和养生食材，销售情况和用户反馈良好，为公司营收打开新赛道。高毛利新品提升整体毛利率，销售费用投入增加2020年前三季度公司毛利率为54.22%，同比+10.66pct，净利率为15.45%，同比+3.95pct；其中2020Q3毛利率为52.22%，同比+8.66pct，净