华安证券：敏芯股份（688286）-三季度超预期，展望硅麦再上一层

敏芯股份(688286)事件：10月29日晚，公司发布2020年三季度报，公司2020年前三季度营业收入为2.35亿元，比上年同期增长18.76%；归属于上市公司股东的净利润为3103.63万元，比上年同期下降26.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3003.31万元，比上年同期下降22.98%；基本每股收益为0.75元/股。主要观点：Q3营收端复苏良好，毛利率攀升公司Q3实现营业收入1.02亿元（前高2019Q2为0.82亿元），同比增长69.99%；归母净利润0.14亿元，同比增长2%；毛利率维持在37.35%，与Q2相比提高1.15pct，净利率13.84%略有下滑。公司营业收入有较大增长的原因为下游景气度传导叠加公司立足全产业链竞争优势助力下，TWS和耳机硅麦出货量提高。净利润端增速不及营收端主要有五个原因，一是疫情原因及产品结构变化导致综合毛利率下降；二是子公司德斯倍运营投入初期导致费用增长。2020年公司新增固定资产和在建工程较多，合计495.7万元，但这有利于进一步提升公司的产品竞争力和持续盈利能力；三是母公司的企业所得税率由2019年的0%变更为20