川财证券：盛和资源（600392）-2020年三季报点评：稀土价格温和回升，锆钛板块整合重构

盛和资源(600392)事件10月29日，公司发布三季度业绩报告。前三季度归属于母公司所有者的净利润1.47亿元，同比减少42.9%；营业收入55.19亿元，同比增长1.7%。点评疫情影响褪去，公司三季度营业收入和利润大幅恢复。1-3季度，公司实现营业收入55.19亿元，同比增长1.7%，其中三季度实现营业收入19.7亿元，同比增长23%；1-3季度，公司实现归母净利润1.47亿元，同比减少42.9%，其中三季度实现归母净利润1.05亿元，同比增长38.3%。稀土板块价格回升产量下降，锆钛板块整合重构。分板块看，稀土板块价格稳定，产量短期受限。稀土氧化镨钕三季度平均价维持33万元/吨，环比增加17.5%，同比增加15%。公司主要稀土分离主体乐山盛和8月遭受水灾（实际损益影响预计四季度体现），三季度稀土氧化物产量仅6047吨，环比下降30%，同比下降50%。公司主动消化库存对冲产量下滑影响。锆钛板块，锆产品价格持续下跌影响该板块业绩。目前公司在开展锆钛业务结构优化，集中开发海南海拓矿业和位于连云港的“年处理150万吨锆钛选矿项目”，实现规模优势。MPMO上市股权权益有望四季度兑现。公司美