民生证券：雅化集团（002497）-公告点评：民爆锂盐双增，减值拖累业绩增速

雅化集团(002497)一、事件概述公司10月29日发布2020年三季报，实现营收221.26亿元，同比下滑6.41%；归母净利润1.94亿元，同比增长85.89%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长95.65%。预计全年实现净利润2.51-2.87亿元，同比增长250-300%。二、分析与判断业绩：与预告基本一致Q3单季实现归母净利润6241.95万元，同比增长611.73%；扣非后归母净利润5591.97万元，同比增长333.15%。与三季报预告中5627.06-7713.60万元基本一致。公司前三季度业绩增长的主要原因是：1）民爆：疫情后，国内基建项目逐步恢复开工，公司民爆业务业绩实现增长。2）锂盐：公司通过成本管控和优化锂资源采购，采购成本得到有效控制，同时新增2万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）投产，锂盐业务同比改善。财务：资产减值拖累业绩增速，费率变化不大Q3单季增加4731万元资产减值损失、信用减值损失3104万元，对利润增速有所拖累。Q3单季销售费用率3.55%，同比上行2.36pct（运费增加）；管理费用率11.85%，费率同比下滑1.27pct；财务费用率1.45%，减