国金证券：旗滨集团（601636）-主业盈利好转，深加工提升估值

旗滨集团(601636)业绩简评公司发布20年三季报，前三季度实现营收65.55亿元，同比增长0.35%；归母净利润12.16亿元，同比增长31.13%；基本EPS0.46元。点评浮法主业-价升成本降，主业盈利好转：三季度玻璃价格高位运行，全国浮法玻璃均价达到1716元/吨，同比上涨12.55%。受益于玻璃价格上涨，公司Q3单季营收27.64亿元，同比增长12.11%，环比增长10.95%。在产品售价提升的同时，纯碱和石油焦等原燃材料价格保持低位，毛利率明显提升。公司Q3单季毛利率42.61%，同比提高11.54个百分点，环比提高15.44个百分点。在上述因素的共同推动下，公司Q3单季实现归母净利润7.1亿元，同比增长73.59%，环比增长105.42%。深加工玻璃-高端产品布局，成长属性显现：在现有高端产业布局的基础上，公司在9月公告拟在湖南省资兴市和浙江省绍兴市分别投资建设1条1200t/d光伏组件高透基板材料生产线，在10月公告拟在浙江省绍兴市建设两条25t/d中性硼硅药用玻璃及制瓶生产线。在浮法玻璃行业产能过剩的背景下，向高端产品领域拓展可以提高未来成长性，提升公司估值水平。行