东方财富证券：华测导航（300627）-2020年三季报点评：公司成长加快，北斗产业前景广阔

华测导航(300627)【投资要点】公司发布三季报。2020年前三季度实现营收8.4亿元，同比上升20.3%；归母净利润同比大幅上升56.3%至1.1亿元；扣非归母净利润为6892万元，同比上升41.6%。净利润增速持续上升，公司成长加快。2020年三季度，随着全球复工复产，公司迅速进行市场开拓，凭借产品、技术、方案等优势，抓住市场机会，实现前三季度营业收入规模及利润的较大增长。三季度单季表现更为亮眼，实现营收3.6亿元，同比上升52.1%，环比上升9.5%；实现归母净利润5604.3万元，同比大幅上升131.7%，环比上升61.9%,公司盈利进入上升通道。毛利率、净利率双升，研发投入增大提升公司竞争力。报告期内，公司毛利率为56.5%，同比上升2pct；净利率为12.7%，同比上升2.5pct；前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为22.5%/8.5%/0.4%/18.2%，YOY为-4.1pct/+1.3pct/+1pct/+2.7pct；公司销售费用有显著降低的主要原因为上半年受疫情影响销售活动减少，管理费用有较大增长的原因系公司实施2019年度股票期权