东吴证券：秦川物联（688528）-Q3业绩受到营业成本、管理费用拖累，公司IPO产能扩建有序

秦川物联(688528)投资要点事件：公司发布2020三季报，2020前三季度公司实现营业收入2.1亿元，同比+33.74%；实现归母净利润0.34亿元，同比+32.71%。Q3单季度实现营业收入7542万元，同比+34.32%；实现归母净利润689.63万元，同比-24.65%。受益于物联网智能燃气表销售占比上升+公司开拓新客户，2020前三季度公司营业收入同比+33.74%。2020前三季度公司实现营业收入2.1亿元，同比+33.74%。主要是：1）物联网智能燃气表的销售占比上升，其销售单价高于IC卡智能燃气表；2）公司持续开拓新客户，销售数量也同比增长。Q3公司主要受到产品营业成本、管理费用的拖累，归母净利润同比-24.65%。2020Q3公司实现营业收入7542万元，同比+34.32%；实现归母净利润689.63万元，同比-24.65%。主要是：1）Q3毛利率38.05%，较Q2下滑5.3pct，导致营业成本增幅高于营业收入增幅；2）公司本期人员工资、与上市相关的中介咨询费、折旧费增加，公司Q3管理费用701.31万元，同比+90.60%报告期内公司扩大产能，在建工程较年初+1