万联证券：南方传媒（601900）-三季报点评：扣非归母同比增长11%，新设基金加码投资业务

南方传媒(601900)事件:南方传媒发布2020年第三季度报告。2020年前三季度公司实现营业收入48.00亿元（YoY+1.38%），归母净利润5.21亿元（YoY-14.24%），扣非归母净利润4.85亿元（YoY+10.83%）。疫情影响有限，扣非归母同增10.83%：1）分季度来看，前三季度营收分别为14.4/10.8/22.8亿元，其中Q3营收YoY+6.97%；归母净利润分别为1.14/0.83/3.24亿元，其中Q3归母净利润YoY+48.92%，毛利率为31.63%（+1.49pct）；2）前三季度共计提资产减值损失5239万元（存货为主）、信用减值损失3733万元（YoY+21.89%，同增系因前三季度终端回款延迟，应收款项坏账损失计提同比上升所致），上述皆为公司惯常财务处理，较大比例将在Q4冲回。一般图书业务保持较快增长：Q3季度一般图书销售码洋达6.94亿元（YoY+29.55%），营业收入1.97亿元（YoY+12.70%），毛利率19.29%（-2.62pct），随着内部改革提速，各社教材教辅业务集约化并强调各出版社专业优势，一般图书业务有望持续快速增长。数