财通证券：通威股份（600438）-电池盈利能力强劲，期待硅料业绩释放

通威股份(600438)事件：公司发布2020年三季报：1-9月实现营业收入316.78亿元，同比增加13.04%；归母净利润33.33亿元，同比增加48.57%；扣非后归母净利润19.13亿元，同比减少8.30%。成本优势突显，业绩增长迅猛公司Q3单季度实现营收129.40亿元，同比增长8.73%，实现归母净利润23.22亿元，同比增长193.07%，主要受益于处置通威实业股权获得投资收益约12亿元，扣非后实现归母净利润9.54亿元，同比增长36.2%。公司光伏版块各业务发展势头良好：1）电池片板块，公司三季度出货单晶perc约4.8GW，单瓦盈利达0.1元/W，盈利能力持续修复，主要收益于公司优良的非硅成本控制和规模效应带来的费用管控，体现公司专业化电池厂商持续领先的制造优势；2）硅料板块，公司三季度出货约为1.3-1.4万吨，销售均价为7.1-7.2万元/吨，受三季度硅料价格快速上涨影响，产业上下游博弈加剧，硅料厂惜售以及硅片厂采购放缓。预计随着Q4硅片厂前期库存消耗以及新增硅片产能释放，叠加公司乐山产线复产，公司硅料业务将迎来量价齐升。其他业务方面，农业板块贡献利润超3亿元，电