万联证券：金风科技（002202）-季报点评报告：十四五规划落地在即，风机龙头需求向好

金风科技(002202)事件:公司发布2020年三季报，前三季度实现营收370.31亿元，同比+49.71%；净利润20.69亿元，同比+30.07%。Q3实现营收176.06亿元，同比+95.59%，环比+26.14%；净利润7.94亿元，同比+95.49%，环比+109.06%。投资要点:在手订单充足，十四五期间持续增量：目前公司在手外部订单合计15.62GW,其中待执行订单14.05GW，已中标未签合同订单1.57GW；2S、3S/4S、6S/8S平台订单分别合计7.96GW、5.09GW、2.42GW。三季度新增订单主要来源于大兆瓦风机。十四五规划中，风电作为节能减排和清洁能源的重点能源，产业发展加速可期，预计风机需求持续旺盛。收入大幅增长，盈利能力小幅下降,毛利率改善可期：公司三季度及今年累计营收增幅亮眼，Q3营收同比+95.59%，今年累计营收同比+49.71%。公司盈利能力小幅下降，Q3毛利率为17.11%，同比-12.11pct，今年累计毛利率为17.26%，同比-3.01pct；Q3净利率为4.51%，与上年同期持平，今年累计净利率为5.59%，同比-0.84pct。