华西证券：宁波银行（002142）-零售放量核心盈利靓丽，拨备再增厚压低利润增速

宁波银行(002142)宁波银行披露2020年三季报：公司前三季度实现营业收入302.61亿元(+18.42%，YoY)，归母净利润112.71亿元(+5.22%，YoY)。三季度末资产余额较年初增长17.01%，存款和贷款余额分别较年初增长20.12%、23.85%；三季度末不良率0.79%(0bp，QoQ)，拨备覆盖率516.35%(+10.33pct，QoQ)，资本充足率14.76%(+0.19pct，QoQ)；年化ROE16.37%(-2.93pct，YoY)。分析判断:公司三季度业绩增速回落，不掩核心盈利能力的靓丽表现。净利息收入和手续费收入增速保持高位，主要是三季度零售业务发力，高收益零售贷款投放助力息差环比回升，从而实现量价齐升。而营收和利润增速的回落主要是受其他非息扰动，以及减值多提影响。在公司资产质量持续优异基础上，拨备进一步增厚，保障未来利润释放空间。净利息和手续费收入高增，营收趋缓主要受其他非息扰动，减值多提业绩审慎释放公司成长性居行业前列，前三季度实现营收增速18.4%，虽然较上半年的23.4%边际放缓，但继续保持双位数增长。一方面量价齐升助力利息净收入增速24