华西证券：滨江集团（002244）-业绩稳健增长，投资强度提升

滨江集团(002244)事件概述滨江集团发布2020年三季报，公司前三季度实现营收129.0亿元，同比+29.8%，实现归母净利润8.9亿元，同比+3.2%。业绩稳步提升，盈利小幅下降2020Q1-3公司实现营业收入129.0亿元，同比增长29.8%，归母净利润8.9亿元，同比增长3.2%。报告期内，公司净利润增速低于营收增速主要系毛利率下降3.6pct至36.6%；实现投资净收益为1.4亿元，同比下降60.3%。公司毛利率及净利率分别为36.58%、12.38%，同比降低3.64pct、6.10pct，公司盈利能力略有下降。拿地积极，聚焦杭州2020Q1-3，公司实现销售金额929.8亿元，同比上升15.7%，新增计容建面366.6万平方米，同比上升122.9%，对应拿地金额685.7亿元，同比上升166.9%，拿地金额占销售金额的比例为73.7%，相较于去年同期提升41.7pct，投资力度显著加大。从新增土储的区域分布来看，公司在杭州以及其他地区的拿地面积占比分别为76%和24%，重点加仓杭州市。杠杆水平提升，短债风险可控截至报告期末，公司剔除预收账款后的资产负债率为35.60%，