太平洋证券：迈为股份（300751）-受益光伏景气扩产，收入及订单高速增长

迈为股份(300751)事件：公司发布2020三季报，前三季度实现收入16.15亿元，同比增长57.99%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长49.47%。其中Q3单季度实现收入6.77亿元，同比增长68.78%；实现归母净利润8510.00万元，同比增长42.62%。受益光伏景气扩产，收入及订单高速增长。近几年光伏行业扩产规模不断攀升，按照我们对公开扩产计划的汇总统计，今年电池片合计扩产规划达92GW-126GW。截至三季末公司合同负债16.29亿元，年初预收账款14.11亿元，表明新签订单高速增长，与行业景气扩产同步。下游需求看，最新数据显示7月中国组件出口量环比上升8.8%，电池片出口量环比上升2.0%，海外需求表现较好，支撑国内产能稳定扩张。毛利率提升，经营质量良好。Q3单季度公司毛利率35.24%，同比提升4.27个pct，维持在较高水平，今年以来光伏单GW设备投资额持续下降，公司通过产品升级来应对良好。期间费用基本稳定，Q3单季度财务费率同比提升2.91个pct，预计定增募集资金完成后财务成本将下降。Q3单季度公司分别产生信用减值损失和资产减值损失3541万元和1106万