世纪证券：拓斯达（300607）-20年三季报业绩点评：业绩符合预期，工业机器人景气度回升

拓斯达(300607)核心观点：1.2020年前三季度业绩符合预期。2020前三季度公司实现营业收入20.3亿元，同比增长86.35%；归母净利润5.18亿元，同比增长261.68%。20Q3单季度公司实现营业收入5.28亿元，同比增长45.14%；归母净利润1.17亿元，同比增长105.01%。2020上半年毛利率53.54%，同比增加17.1pcts；净利率25.57%，同比增加12.46pcts。公司Q3季度业绩符合预期，受益于口罩机及相关业务产线，抗疫产品链业务为公司带来了显著的业绩增量。2.下游需求复苏显著，制造业投资继续向好，公司在手订单饱满。根据国家统计局数据显示，我国制造业正在全面恢复，势头良好，9月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速较8月份加快1.3pcts；9月中国工业机器人产量2.31万套，同比增长51.4%。全年累计工业机器人产量已超过16万套，同比增长18.2%。公司前三季度末合同负债5.1亿元，同比增长408%；存货7.6亿元，同比增长226%，主要为未完工在制产品，在手订单充足，对后续销量保持乐观。公司集中力量深挖下游行业自动化应用规模较