中国银河：新华保险（601336）-银保渠道趸交发力推动新单保费增长，投资收益改善

新华保险(601336)1、事件近期，公司发布了2020年三季度报告。2、我们的分析与判断1）保险责任准备金加提拖累前三季度业绩表现，投资收益改善驱动Q3业绩增长2020年前三季度公司共计实现营业收入1697.72亿元，同比增长27.80%；归属于母公司股东净利润111.05亿元，同比下滑14.60%；基本EPS3.56元，同比下降14.60%；加权平均ROE为12.36%，同比下降5.05个百分点。受会计估计变更加提保险责任准备金的影响（783.77亿元，YOY+108.5%），公司业绩同比有所下滑。Q3单季公司实现营业收入511.12亿元，同比增长19.95%，增速较Q2下滑4.26个百分点；实现归母净利润28.87亿元，同比增长17.45%，增速较Q2（-50.08%）显著改善。2）银保渠道趸交发力，推动新单保费增长靓丽截至2020年9月末，公司实现总保费1343.55亿元，同比增长24.5%。前三季度公司实现新单保费422.37亿元，同比增长95.25%，增速较上半年（YOY+119.2%）有所走弱。前三季度长期险趸交保费达179.80亿元，同比增长74,816.7%，是新单保