西南证券：中科曙光（603019）-业绩符合预期，国产服务器业务加速行进

中科曙光(603019)投资要点业绩总结：2020年前三季度公司实现营业收入59.6亿元，同比下降12.2%；实现归母净利润3.2亿元，同比增长29.8%；实现扣非净利润1.5亿元，同比增长33.1%。其中，Q3单季度公司实现营业收入19.7亿元，同比下降9.5%；实现归母净利润0.7亿元，同比增长59.3%。净利润水平持续提升，公司研发投入进一步增加。1）收入方面：尽管受疫情和实体清单等外部因素影响，今年以来公司营业收入连续三个季度均较去年同期有所下降，分别下降了8.42%、13.41%、12.15%；但公司延续去年以来向高毛利润业务倾斜的趋势，实现在营业收入同比下降的情况下净利润仍持续三季度大幅提升，较去年同期分别上升15.77%、23.11%、29.79%。2）利润方面：2020Q3单季度公司实现归母净利润0.7亿元，同比增长59.3%，净利润大幅增长我们认为主要是因为延续了2019年向高毛利业务倾斜的趋势。前三季度公司毛利率为21.5%，同比增长3.6pp；净利率为5.6%，同比增长1.5pp。3）费用方面：2020年前三季度，公司销售费用率为4.3%，同比下降0.3pp；管理