中国银河：中国平安（601318）-Q3业绩改善，NBVM走低致使价值增长承压

中国平安(601318)1、事件近期，公司发布了2020年三季度报告。2、我们的分析与判断1）投资收益提振Q3业绩表现，前三季度归母净利润降幅收窄2020年前三季度，公司实现营业收入9170.70亿元，同比增长2.7%，增速较上半年实现转正；归母净利润1030.41亿元，同比下降20.5%，降幅较上半年有所收窄；营运利润1,086.92亿元，同比增长4.5%；基本EPS为5.83元，同比下降20.0%；加权平均ROE为14.8%，同比下降6.6个百分点。公司净利降幅收窄主要受Q3单季业绩显著改善影响。Q3权益市场回暖，投资收益增长明显。Q3单季公司实现营业收入2871.14亿元，同比增长13.22%；实现归母净利润343.58亿元，同比增长7.74%，增速较Q2（YOY-18.29%）实现显著改善。2）代理人线下展业仍未完全恢复，NBVM持续走低致使新业务价值表现承压受新冠肺炎疫情影响，公司传统代理人线下业务展业受阻，高价值的长期保障型业务受到一定冲击。2020年前三季度，公司寿险及健康险业务新业务价值为428.4亿元，同比下降27.1%，降幅较上半年扩大2.7个百分点；用于计算新业务