中国银河：新易盛（300502）-产能加强，市场需求旺盛带来业绩高弹性

新易盛(300502)核心观点：1.投资事件公司发布2020年第三季度报告。2020年1-9月公司实现营业收入14.37亿元，同比增长86.38%；实现归母净利润3.42亿元，同比增长157.06%；实现扣非归母净利润3.33亿元，同比增长164.47%。2.分析判断业绩略超出预期，Q3单季利润持续增长。2020Q1-Q3公司实现营业收入14.37亿元，同比增长86.38%。主要由于公司受益于数据中心市场的高速发展及5G网络建设的加速，公司中高速率产品出货量持续增长，产品和客户结构进一步优化所致。公司实现归母净利润3.42亿元，同比增长157.06%。实现扣非归母净利润3.33亿元，同比增长164.47%。报告期末公司经营现金流量净额为人民币-0.93亿元，同比减少1.85亿元，主要由于2020年前三季度营业收入大幅增长，公司考虑在手及预期定单和备货周期导致购买原材料较上年同期大幅增加。公司研发支出为0.65亿元，占营业收入比例为4.52%，比去年同期增加0.10亿元。公司2020Q3单季度实现营业收入6.01亿元，同比增长106.56%，实现归母净利润1.51亿元，同比增长187.9