中国银河：鸿路钢构（002541）-Q3业绩高增长，钢结构订单持续发力

鸿路钢构(002541)核心观点：1.投资事件公司发布2020年三季报。2020前三季度公司实现营业收入95.10亿元，同比增长24.46%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长48.52%；实现扣非归母净利润3.60亿元，同比增长31.56%。2.分析判断业绩符合预期，Q3单季营收同比大幅增长。1）营收方面：2020前三季度公司实现营业收入95.10亿元，同比增长24.46%。其中Q3单季度营业收入44.99亿元，同比增长57.20%。2）净利润方面：2020前三季度公司实现归母净利润5.02亿元，同比增长48.52%；实现扣非归母净利润3.60亿元，同比增长31.56%。其中Q3单季度归母净利润3.13亿元，同比增长86.31%。3）毛/净利率方面：2020前三季度公司毛利率13.33%，同比提高0.06pct；净利率5.28%，同比提高0.86pct。4）费用率方面：2020前三季度公司期间费用率5.20%，同比下降1.73pct。其中，销售费用率为1.22%，同比降低0.23pct；管理费用率为3.35%，同比降低1.09pct；财务费用率为0.63%，同比降低0.41pct。