华西证券：阳光城（000671）-业绩稳步向好，投资强度提升

阳光城(000671)事件概述阳光城发布2020年三季度报，公司前三季度实现营收380.6亿元，同比+18.9%，实现归母净利润27.4亿元，同比+21.6%。业绩稳健增长，盈利水平向好2020Q1-3公司实现营业收入380.6亿元，同比+18.9%，归母净利润27.4亿元，同比+21.6%，净利润增速高于营收增速主要系：1）报告期内实现投资净收益11.6亿元，同比增长46.6%；2）公司期间费用率为8.84%，同比下降1.71pct。此外，公司净资产收益率及净利率分别为9.83%、7.96%，较上年同期分别+0.74pct和+0.10pct，盈利能力稳中有升。销售规模微降，投资趋于积极2020Q1-3，公司实现销售金额1472.4亿元，同比-2.0%，销售规模小幅下降。拿地方面，公司前三季度新增计容建面978.2万平方米，对应拿地金额532.5亿元，拿地金额占当期销售金额的36.2%，相比上年同期+10.9pct，拿地强度大幅提升。财务状况持续优化，战投入股发展可期截至报告期末，公司净负债率为108.35%，较去年同期-33.81pct，杠杆率水平大幅改善；现金短债比为1.56，短期