太平洋证券：锐科激光（300747）-三季度情况明显复苏，激光器龙头重回增长

锐科激光(300747)事件：公司近期公布半年度报告，公司2020年1-9月实现14.32亿元，同比增长1.04%，归母净利润达到1.8亿元，同比下滑35.8%。公司2020年Q3实现7.23亿元，同比增长78.28%，归母净利润达到1.13亿元，同比增长83.78%。点评：三季度大幅增长，公司业绩弹性显现。公司收入大幅增长主要是因为下游需求较快增长，同时国产替代不断加速，疫情后，公司订单饱满，二季度连续光纤激光器订单量达6,000台以上，目前呈现供不应求的态势，预计有望持续到下半年。公司截止9月底合同负债达到0.25亿元，同比增长56.4%，主要是销售订单增加，客户预收款增多。公司毛利率环比明显提升，2020年1-3季度分别为27.14%、23.24%、31.92%，2020Q3环比提升明显，同比基本持平，净利润率1-3季度分别为10.43%、10.5%、16.35%，2020Q3环比提升明显，同比持平。持续投入研发，寻找新的蓝海市场。目前来看，国产万瓦级激光器迅速放量，激光切割已成为竞争红海，公司主动向高端应用延伸，推出更多适合激光淬火、激光熔覆、激光清洗、激光焊接等应用的光纤激光