华西证券：成都银行（601838）-核心盈利能力稳中有升，加大计提业绩审慎释放

成都银行(601838)成都银行披露2020年三季报：公司前三季度实现营业收入104.24亿元(+12.06%，YoY)，归母净利润42亿元(+4.81%，YoY)。三季度末资产余额较年初增长14.45%，存款和贷款余额分别较年初增长22.25%、16.17%；三季度末不良率1.38%(-4bp，QoQ)，拨备覆盖率298.91%(+20.45pct，QoQ)，资本充足率13.18%(-1.27pct，QoQ)。分析判断:整体来看，虽然公司三季度业绩增速边际下行，但核心盈利能力仍然稳健，单季度净利润增速的回落是源于拨备的大幅计提。三季报业绩亮点在于：1）贷款加速投放实现以量补价，利息收入和中收共同促进营收和PPOP增速稳中有升；2）存款快增的同时活期率进一步提升，负债结构优化促进成本率下行；3）不良率持续下行、拨覆率抬升，资产质量进一步夯实。营收和PPOP增速稳中有升，减值多提致利润增速略缓公司营收稳中有升，前三季度营收增速12.06%，在上半年11.57%的基础上有小幅提升。结构上，以量补价下利息净收入增长12.62%，增速基本平稳；同时三季度手续费净收入增长29%，带动非息收入增速