民生证券：广州酒家（603043）-2020年三季报点评：月饼业务产销两旺，速冻业务维持强劲增长

广州酒家(603043)一、事件概述10月29日公司发布2020年三季报，报告期内实现营收26.53亿元，同比+10.14%；实现归母净利润3.60亿元，同比+10.63%，基本EPS为0.89元。折合Q3单季度公司实现营收/归母净利润16.83/3.48亿元，同比分别+15.50%/+33.54%。二、分析与判断Q3月饼业务产销两旺，速冻业务继续保持强劲增长收入端，Q3进入月饼销售旺季，公司月饼业务产销两旺；速冻业务保持高速增长；餐饮业务下滑幅度大幅收窄，带动前三季度收入恢复双位数增长；利润端，餐饮业务对利润的负面冲击降低，且受益费用率下行，公司Q3利润增速大幅高于收入端。食品业务方面，前三季度月饼产品/速冻食品/其他产品/餐饮业务同比分别实现收入12.44/6.04/4.67/3.16亿元，同比分别+16.95%/+51.47%/+10.61%/-36.62%；合Q3分别实现收入12.24/1.77/1.27/1.47亿元，同比分别+18.97%/+27.37%/+6.52%/-9.05%。月饼业务方面，与我们此前判断一致，疫情趋缓导致探亲访友需求回升，推动月饼业务旺季动销加速，取