太平洋证券：长海股份（300196）-Q3降幅继续收窄，涨价推升未来业绩弹性

长海股份(300196)事件：2020年前三季度公司实现营收14.77亿元（-11.3%），实现归母净利润1.96亿元（-16.39%），扣非归母净利润1.85亿元（-16.96%）；其中Q3实现营收5.71亿元（-1.61%），归母净利润0.72亿元（-18.65%），扣非归母净利润0.69亿元（-18.65%）。点评：Q3降幅环比继续收窄，Q4业绩弹性有望显现:公司Q1-Q3营收增速分别为-23.77%、-9.79%、-1.61%，降幅逐季度收窄，由于玻纤价格从9月份开始提涨，预计四季度公司营收业绩增速有望双双转正；三季度以来，国内经济加速恢复，国外疫情影响也在边际减弱，行业供需格局持续改善，行业价格在7-8月份触底反弹，以2400tex无碱缠绕直接纱为例，7月底价含税格约4000元/吨，9月底价格约4750元/吨，而国庆假期后价格进一步上涨至5400元/吨，创近几年来新高；我们认为，当前国内需求旺盛，行业库存已经降至低位，供需偏紧的格局有望持续，明年随着全球经济的复苏，行业景气度有望进一步回升。资产负债表依旧强劲，毛利率同比小幅提升：报告期末，公司资产负债率仅为13.99%,同比