开源证券：深天马A（000050）-公司信息更新报告：2020Q3业绩符合预期，全力推进TM17二期量产

深天马A(000050)2020Q3毛利率改善明显，维持“买入”评级。2020前三季度，公司实现营收226.83亿元，同比-3.15%，归母净利润12.31亿元，同比+19.04%，扣非净利润6.89亿元，同比增长26.50%。其中，2020Q3收入同比下滑2.3%，归母净利润4.86亿元，同比+24.6%，扣非净利润2.64亿元，同比-2.0%。考虑到公司产品结构持续改善，我们调整2020-2022年归母净利润至14.94/16.22/19.25亿元（前值12.30/13.65/19.25亿元），EPS为0.61/0.66/0.78元（前值0.60/0.67/0.94），当前股价对应PE为24.7x、22.7x、19.1x，维持“买入”评级。价格回调、医疗需求回归理性，2020Q3毛利率和扣非净利润环比回落。2020Q3营业利润4.89亿元，环比-7.3%，扣非净利润2.64亿元，环比-19%，主要系毛利率下滑，三季度公司毛利率17%，环比二季度下滑4.3个百分点。毛利率下滑主要原因：（1）手机面板价格部分回落，群智咨询数据显示，7、8、9月LTPSin-cell和HIAALTPSi