天风证券：飞科电器（603868）-高价格带新品提升整体毛利率，销售情况逐步向好

飞科电器(603868)事件：2020年前三季度实现营业收入25.04亿元，同比-7.94%，归母净利润4.71亿元，同比-11.18%；其中，Q3收入10.17亿元，同比+2.16%，归母净利润1.85亿元，同比-4.60%。剃须刀品类增速较好，飞科品牌带动营收增速回暖公司Q3单季度营收增速转负为正。分品类看，根据天猫数据，公司核心业务剃须刀和吹风机Q3销额同比分别为46.8%和-6.1%，剃须刀业务增速良好。分品牌看，Q3剃须刀品类中飞科销额同比为50%，博锐销额同比为-7.9%；吹风机品类中飞科销额同比-5.3%，博锐销额同比为-45.1%，飞科品牌剃须刀销售同比提升带动公司单季度营收同比实现小幅增长。高价格带新品提升整体毛利率，线上销售费用投入上升2020年前三季度公司毛利率为42.94%，同比+3.96pct，净利率为18.79%，同比-0.67pct；其中2020Q3毛利率为45.1%，同比+5.47pct，净利率为18.17%，同比-1.24pct。分品类看，根据天猫数据，Q3剃须刀和吹风机品类均价同比分别提升20.7%和31.3%。分品牌看，Q3剃须刀品类中飞科均价同比