东吴证券：林洋能源（601222）-三季报业绩点评：电表业务持续发力，电站投资未来可期

林洋能源(601222)20Q1-3公司业绩9.35亿元，同比增长36.31%，符合预期：公司发布2020年三季报，报告期内实现营业收入44.18亿元，同比增长73.56%；实现利润总额10.55亿元，同比增长41.25%；实现归属母公司净利润9.35亿元，同比增长36.31%，对应EPS为0.53元。其中2020Q3，实现营业收入14.67亿元，同比增长67.04%，环比下降35.21%；实现归属母公司净利润3.86亿元，同比增长43.64%，环比下降7.71%。Q3对应EPS为0.22元。收入和利润增长总体符合预期。电表海外拓展加速，盈利能力环比改善:公司Q1-3毛利率为37.90%，同比下降10.12pct，其中Q3毛利率42.20%，同比下降9.39pct，环比上升8.38pct；Q1-3归母净利率为21.17%，同比下降5.78pct，Q3归母净利率26.30%，同比下降4.28pct，环比上升7.83pct。公司今年毛利率同比下降主要是受EPC业务收入提升所拖累，Q3毛利率、净利率环比明显改善，主要是由于电表收入占比提升。EPC储备项目较多，高增长可持续:公司20年前三季度